由李嘉誠旗下長江基建及香港電燈集團(tuán)牽頭的財(cái)團(tuán)在上周五（7月30日）獲得收購法國電力集團(tuán)（EDF）的英國電網(wǎng)資產(chǎn)專有權(quán)后，目前正等待歐盟和英國政府有關(guān)機(jī)構(gòu)認(rèn)可、長建及港燈獨(dú)立股東批準(zhǔn)以及EDF正式接納。
這筆高達(dá)57.75億英鎊的交易完成期限被設(shè)定在10月24日，收購涉及的是EDF在英國最富裕地區(qū)所擁有的全部配電業(yè)務(wù)，包括其在英國所擁有的電纜和變電站等基礎(chǔ)設(shè)施，但不包括EDF在英國的發(fā)電和供電業(yè)務(wù)。
8月3日，英國競爭委員會媒體關(guān)系經(jīng)理泰勒（Rory Taylor）向本報(bào)記者表示，英國競爭委員會并未被告知該交易，但鑒于該交易規(guī)模，未來很可能由歐盟常設(shè)執(zhí)行機(jī)構(gòu)歐盟委員會負(fù)責(zé)評估，除非個(gè)別國家要求調(diào)查在英國的情況——例如，英國公平貿(mào)易辦公室提出要求，則將該案移交英國競爭委員會。
“有一種可能性就是，英國公平交易辦公室向我們提出對這個(gè)交易進(jìn)行評估，”泰勒說，“但這種要求應(yīng)該是在第一時(shí)間就被提出，然后決定是否值得做進(jìn)一步調(diào)查，顯然這些行動并未發(fā)生。”
通常，超過500萬歐元的收購案會自動轉(zhuǎn)由歐盟委員會做出評估。收購方稱，EDF明示歐盟方面不會對該筆交易設(shè)置障礙。
不過，盡管收購方稱資金充沛，但該收購要約仍遭評級機(jī)構(gòu)質(zhì)疑。標(biāo)準(zhǔn)普爾8月2日已將長江基建(1038.HK)、港燈(0006 .HK)乃至李嘉誠旗下另一上市公司和黃(0013.HK)統(tǒng)統(tǒng)打入企業(yè)信貸評級負(fù)面觀察單。
一位居住在英國薩福克的電力項(xiàng)目經(jīng)理向本報(bào)記者表示，由于一些地方電力網(wǎng)絡(luò)面臨升級，預(yù)計(jì)新東家未來將需投入不菲花費(fèi)。
備足“子彈”瞄準(zhǔn)公用事業(yè)
“李嘉誠是誰？”
上周五（7月30日）爆出的一則并購消息讓英國媒體忍不住如此驚問。
這位全世界排名第14的富豪在英國的知名度并不像在香港和中國內(nèi)地那樣家喻戶曉，但到今年10月24日，他很可能將從此控制全英國1/5的電力供應(yīng)。
7月30日當(dāng)天，李嘉誠旗下長江基建、香港電燈集團(tuán)連同李嘉誠基金會構(gòu)成的財(cái)團(tuán)與EDF簽約，收購EDF在英國所持受管制及不受管制的電網(wǎng)資產(chǎn)100%權(quán)益。擊敗了由澳大利亞麥格理(Macquarie)、阿布扎比投資局(Abu Dhabi Investment Authority)和加拿大養(yǎng)老金計(jì)劃(Canada Pension Plan)組成的財(cái)團(tuán)。
EDF旗下的EDF Energy是英國最大的配電商，員工近5000人，擁有并營運(yùn)倫敦、英格蘭東部及東南部三個(gè)區(qū)域的電網(wǎng)，服務(wù)范圍2萬9165 平方公里，在部分地區(qū)系壟斷供應(yīng)商，共為780萬客戶提供配電網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，每年輸電量約890 億度電，供應(yīng)全英國1/5電力。
EDF運(yùn)營電網(wǎng)的這三個(gè)區(qū)域堪稱英國最富裕、經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的地區(qū)，僅羅列一些其服務(wù)所覆蓋到的場所就足以看出其重要性：倫敦四個(gè)機(jī)場、倫敦地鐵、連接歐洲大陸的英吉利海峽隧道鐵路、劍橋和牛津大學(xué)、溫布爾登網(wǎng)球錦標(biāo)賽舉辦地、英格蘭足球隊(duì)主場及多個(gè)英超俱樂部主場。
此外，EDF Energy還以商業(yè)合約形式，從事為私人設(shè)施提供配電服務(wù)的不受管制業(yè)務(wù)。
EDF之所以選擇出售英國配電業(yè)務(wù)，是因集團(tuán)面臨債務(wù)壓力，期望在2011年年底前通過資產(chǎn)處置融資50億歐元。
根據(jù)上周五發(fā)布的半年財(cái)報(bào)，法國電力公司今年上半年盈利同比下降50%，從去年同期的31億歐元驟減到16億歐元。
自去年10月份，EDF就考慮出售英國配電業(yè)務(wù)。李嘉誠方面則是在今年3月傳出收購意向，當(dāng)時(shí)傳言的競爭者還包括一家與長江基建有合作關(guān)系的英國本地電力公司。
去年EDF集團(tuán)首席執(zhí)行官換人，一度令該筆交易前景撲朔迷離。目前交易價(jià)格已較最初提議的售價(jià)高出45%。
從雙方對交易失敗擬定的偏向于EDF的補(bǔ)償方案便可看出買方志在必得的心態(tài)。根據(jù)雙方約定，若賣方在10月24日前尚未向買方發(fā)出接納通知，須賠償最多500萬英鎊；若賣方接納，卻未獲長建及港燈獨(dú)立股東批準(zhǔn)，則賣方可獲1億英鎊終止費(fèi)；若監(jiān)管機(jī)構(gòu)反對令交易中止，買方亦需支付5000萬英鎊作為補(bǔ)償。
在為此召開的香港記者會上，長江基建主席李澤鉅自稱是少數(shù)有能力參與國家輸電網(wǎng)投資的家族企業(yè)，因?yàn)榇饲凹瘓F(tuán)一直在儲備“子彈”。而只有擁有足夠“子彈”，才有機(jī)會參與投資如此巨額的項(xiàng)目。
根據(jù)安排，長建與港燈將分別收購EDF所持英國電網(wǎng)40%權(quán)益，余下20%權(quán)益由李嘉誠基金會有限公司及李嘉誠（海外）基金會持有。
這意味著長建及港燈要分別掏出相當(dāng)于280億港元的收購資金，對兩家公司而言都是迄今最大的一筆投資。
李澤鉅稱，目前長建手頭現(xiàn)金100億港元，零負(fù)債；長建持有39%股權(quán)的港燈手頭現(xiàn)金47億港元，負(fù)債率約4%；并且，此項(xiàng)目已在英國獲多間銀行安排融資，因此長建及港燈均無資金壓力。
但標(biāo)普認(rèn)為，有關(guān)收購會顯著削弱兩公司的財(cái)務(wù)狀況，影響資金流動性及財(cái)務(wù)彈性，并可能影響到兩公司主要股東和黃未來兩年的綜合負(fù)債比率及公司減債策略。標(biāo)普維持和黃目前的信貸評級A-，但前景由“穩(wěn)定”降至“負(fù)面”。
長建港燈聯(lián)手環(huán)球布局
自2004年以來，李嘉誠在英國已收購不少公用事業(yè)業(yè)務(wù)，此外還擁有集裝箱碼頭業(yè)務(wù)及英國藥品連鎖集團(tuán)Superdrug。
僅以長江基建及港燈計(jì)，目前在英國已投資約16.7億英鎊，且呈加速之勢。
2004年4月，長江基建斥資約5138萬英鎊，購入劍橋水務(wù)（Cambridge Water）全部權(quán)益。
2005年6月，長江基建以5億5750英鎊收購北方燃?xì)饩W(wǎng)（Northern Gas Networks）四成股權(quán)，同時(shí)港燈以2億7730英鎊收購 Northern Gas Networks 19.9%股權(quán)。
2007年12月，長江基建再斥資6260萬英鎊收購南方水務(wù)（Southern Water）的4.879%股權(quán)。
2009年11月，長江基建與港燈共同斥資約7580萬英鎊，增持Northern Gas Networks 股權(quán)，將兩公司持股總量從75.1%增至88.4%。
今年5月，長江基建以2億1170萬英鎊收購Seabank Power 發(fā)電廠50%權(quán)益。6月又將其中25%權(quán)益轉(zhuǎn)售港燈。該發(fā)電廠位于英格蘭南部布里斯托附近，裝機(jī)容量合計(jì)1140 兆瓦。
長江基建董事總經(jīng)理甘慶林稱，長江基建一直有興趣參與英國的公用事業(yè)業(yè)務(wù)。“基于有關(guān)業(yè)務(wù)的受管制特質(zhì)，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)及法律制度，我們很高興進(jìn)一步加強(qiáng)投資于這個(gè)領(lǐng)域。”他評價(jià)說。
除了英國，長江基建與港燈還在澳大利亞、新西蘭、加拿大、中國大陸及泰國形影相隨，聯(lián)手投資當(dāng)?shù)仉娏?xiàng)目。
甘慶林表示，目前公司還在就全球多個(gè)不同大小規(guī)模的公用事業(yè)投資機(jī)會進(jìn)行研究，并致力盡快落實(shí)更多新增投資項(xiàng)目。
長建及港燈對英國電網(wǎng)項(xiàng)目的穩(wěn)健投資回報(bào)寄予厚望。市場估計(jì)其年回報(bào)將可達(dá)約15%。
但前述不愿透露姓名的電力項(xiàng)目經(jīng)理對本報(bào)記者說，EDF經(jīng)營的一些地方電力網(wǎng)絡(luò)正面臨升級壓力，僅薩福克電力網(wǎng)絡(luò)目前就正在對兩個(gè)地方變電站進(jìn)行升級，每項(xiàng)升級工程花費(fèi)都超過100萬鎊。
去年7月，EDF Energy還因?yàn)樵愀獾目蛻舴⻊?wù)，被英國行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)天然氣電力市場辦公室罰款200萬英鎊。
能源分析師西伯里（Rebecca Seabury）認(rèn)為，長江基建作為英國電力行業(yè)的新進(jìn)入者對消費(fèi)者而言是個(gè)好消息，因競爭加劇之后伴隨的就是價(jià)格降低。
市場分析師則預(yù)計(jì)，此項(xiàng)交易將可能鼓勵(lì)德國Eon集團(tuán)和西班牙Iberdrola等在英國擁有類似能源網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)的海外公司出售所持資產(chǎn)。
盡管馬上就要擲出一筆近58億英鎊的大投資，長江基建和港燈均表示，不會就此止步于擴(kuò)展在英國的投資組合。
文章轉(zhuǎn)載請注明轉(zhuǎn)自《門窗幕墻英才網(wǎng)》
